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快玩游戏:全球低增长和“高通胀”的环境

时间:2020/1/21 13:50:50   作者:   来源:   阅读:67   评论:0
内容摘要:这一系列不确定性导致了全球低增长和“高通胀”的环境。一方面,全球经济仍处于低迷状态,从长远来看,负利率进一步深化,货币政策对全球总需求的贡献越来越小。虽然我们之前提到宽松的货币政策对美国经济产生了积极影响,但利率严重负的欧元区也有一些制造业稳定的迹象(比如德国的汽车行业有修复的趋...
    这一系列不确定性导致了全球低增长和“高通胀”的环境。一方面,全球经济仍处于低迷状态,从长远来看,负利率进一步深化,货币政策对全球总需求的贡献越来越小。虽然我们之前提到宽松的货币政策对美国经济产生了积极影响,但利率严重负的欧元区也有一些制造业稳定的迹象(比如德国的汽车行业有修复的趋势),但没有办法扭转当前宏观需求侧政策弱化、中长期增长动力不足的局面。另一方面,2018年以来的全球贸易争端和最近地缘政治因素导致的油价上涨都带来了一定的“额外通胀”。尽管全球通货膨胀水平保持相对温和甚至缓慢,但这种“额外通货膨胀”因素大大增加了全球市场的摩擦成本,导致无法发挥其相对优势,资本流动困难增加,原材料成本产生不必要的影响,以及非关税因素造成的“数量”额外减少,所有这些都给全球经济复苏增加了新的挑战和困难。此外,这种以邻为壑的因素的加深也导致主要经济体之间的相互信任程度大大降低,进一步给日常经济和贸易带来困难。

然而,应该指出,短期全球经济显示出复苏迹象。除了在最初的下降趋势后逐渐稳定之外,美国在政府主导的投资方面可能超出预期。最近美国的债务发行和美联储的扩表进展也证实了这一进展。因此,经济的逐步复苏可以得到证实,甚至有望超出预期。因此,国手证券基金认为,2020年全球经济将保持相对低迷的状态,从第一季度到第二季度的某一点,利差相对较强。然而,随后的中长期问题可能会再次出现,新的压力可能会在2020年下半年的某个时候出现。此外,由于最近不确定性的增加,当时是否能够形成一个全球统一的政策方向和经济衰退解决方案仍有许多变数。

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